A Fronteira eficiente de Tainara

®Ganhar um milhão em dois anos a partir de 1.520 reais não é impossível, mas não sem muita Educação Financeira. Mas o que a Tainara não te contou?

Na semana passada as redes sociais ficaram em polvorosa por conta do famoso vídeo de uma investidora. No vídeo ela diz ter mais de um milhão de reais tendo investido um pouco mais de R$ 1.500 na Bolsa de Valores, isso ao longo de 2 anos. Fazendo uma conta simples, isso seria equivalente a um rendimento de 31%… AO MÊS. Por mais que tenha se tornado alvo de muitos memes, GIFs e afins, sabemos que não é impossível. Mas será que essa é uma recomendação que realmente deveríamos fazer na Internet, para qualquer pessoa??

A FK Partners não faz recomendações de investimento. A gente ensina Finanças. E não é com aquele objetivo de contar as histórias que deram certo, esquecer as que deram errado ou empurrar o cliente a comprar algo. A gente ensina ciência, matérias que caem nas principais certificações de Finanças do mundo, como o CFA®, o FRM®, o CAIA® ou o  CFP®. Então preparamos 5 princípios de Finanças que você pode usar pra sua vida da próxima vez que um vídeo tentador aparecer na sua frente.

• A Fronteira Eficiente de Markowitz: Harry Markowitz foi um ganhador do Premio Nobel de Economia. Sua teoria basicamente mostrou que, se você comprar dois tipos de ativos, como ações e títulos publicos, seu retorno vai ser a média ponderada da alocação em cada um. Por exemplo, se investir 60% do seu capital em ações (com retorno de 20%) e os outros 40% em títulos publicos (com retorno de 6%), o retorno da sua carteira será 60%x20% + 40%x6% = 14,4%. Isso é facil. A grande sacada do Markowitz foi que, se eu encontrar ativos que são negativamente correlacionados, o retorno pode não aumentar, mas com certeza o risco cai muito! Na prática, ser negativamente correlacionado significa que se a ação subir, o título publico vai cair, e vice versa. Nunca vai acontecer de ambos caírem juntos, então meu risco diminui. Da Teoria do Markowitz ficam duas lições: primeiro, nunca coloque todos os seus ovos na mesma cesta, diversifique sua carteira pra correr pouco risco. Segundo, invista em ativos que estão negativamente correlacionados.
• Finanças Comportamentais: outra área que rendeu mais de um Premio Nobel de Economia, sendo o principal expoente Daniel Kahneman. A gente sabe que o ser humano é irracional boa parte do tempo, e se colocado em determinadas situações, vai errar sistematicamente. São vários vieses de comportamento que o ser humano comete no Mercado Financeiro. Dois deles chamam a atenção: o Hindsight e o Viés da Confirmação. Hindsight significa lembrar-se com muito mais ênfase dos acertos e não se lembrar dos erros. É um mecanismo de defesa do ser humano, afinal qual motor cerebral continuaria funcionando se a gente se enxergasse como acertando e errando 50% do tempo cada? Por outro lado, não é verdade que a gente acerta tanto assim, nem que nossas decisões são muito melhores do que as de todos os demais mortais. Deveríamos escrutinar nossas decisões o tempo todo mostrando a outras pessoas e deixando que elas critiquem. O viés da confirmação é a prática de buscar informações, notícias e dados que confirmem uma crença nossa. Se eu acredito que a Bolsa vai subir ou que amanhã vai fazer frio, tendo a me prender muito mais a informações que confirmem essa crença.

Das Finanças Comportamentais ficam duas lições: o ser humano é irracional e não deve confiar muito cegamente nos seus instintos.

• Risco e retorno são variáveis positivamente correlacionadas: William Sharpe, outro ganhador de Premio Nobel de Economia e aluno de Harry Markowitz, mostrou que a melhor relação que podemos encontrar entre dois ativos é o que der maior retorno adicional pra cada unidade de risco. É uma fórmula muito simples: Sharpe=(Rp-Rf)/σ, traduzindo, risco do portfolio-taxa livre de risco dividido pelo risco do porfolio. Trocando em miúdos, quanto mais retorno você buscar, mais risco você vai correr. Se você é jogador de poker, já viu o indice de Sharpe com outras palavras: se em uma mesa de poker você não conseguiu achar nenhum trouxa, muito provavelmente ele é você. Do índice de Sharpe fica uma grande lição: se você conseguiu ganhar 31% ao mês durante dois anos como a Bettina, você deve ter corrido um risco enorme, poderia também ter perdido muito.
• Gerar alfa não é sustentável, pois os mercados são eficientes: Michael Jensen, outro grande teórico da Teoria Moderna das carteiras, criou um conceito que usamos na gestão de portfolios: gerar alfa. Basicamente significa que aquele gestor te deu mais retorno do que você exigia. Se você é um investidor e queria 20% de retorno pra investir em ações, se eu te entreguei 21%, gerei alfa. Grandes gestores gostariam de gerar alfa pra seus clientes durante muito e muito tempo. Mas não conseguem. O motivo pra isso é a Hipótese dos Mercados Eficientes, de Eugene Fama, outro ganhador de Premio Nobel de Economia. Basicamente o professor Fama diz que os mercados ajustam informações novas que surgem, sejam elas privadas ou publicas, e o preço das ações se corrige muito rápido. Então não tem ninguem que consegue bater o mercado durante muito tempo porque quando ele realizar seu lucro, os preços já se corrigiram e aquele ganho desapareceu. Da Hipótese dos Mercados Eficientes fica uma lição: se você realmente conseguiu ganhar 31% ao mês durante dois anos, não há nenhum indício de que conseguirá perpetuar esse resultado pra sempre.
• Não existe o investimento perfeito, existe o investimento certo para aquele perfil de um investidor: Gestores de portfolio podem investir em qualquer ativo, um título publico, uma ação, barras de ouro, um imóvel, uma empresa falida. Mas eles não escolhem ativos por retorno prometido, por risco, por liquidez ou tributação envolvida. Antes de alocar uma carteira eles fazem um IPS (investment profile statement) de seus clientes. Eles investigam se aquele cliente é conservador ou arrojado, se vai precisar do dinheiro em breve ou não, se já está em uma banda de recolhimento de impostos alta ou não, se tem um horizonte de tempo grande pra investir ou se já está na fase de distribuição do capital. Então nenhum gestor recomenda uma alocação sem antes conhecer muito bem o publico pra quem está investindo. Do princípio do Suitability fica uma lição: antes de recomendar investir em ações ou qualquer outro ativo, pergunte-se se a você mesmo se seu perfil é mais arrojado ou conservador, seu horizonte de tempo, sua necessidade de liquidez, os impostos que vai ter que pagar e as preferencias unicas sobre os ativos

A FK acredita em melhores retornos no Mercado Financeiro e que as pessoas podem adquirir novos hábitos com relação a dinheiro. Mas isso não é um processo rápido nem indolor. Isso vem com educação financeira, nosso DNA e o motivo para acordar cedo todos os dias.

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Autor: Raphael Palone